에너지주의 배당컷 소식! 나의 종목은 안전한가?(VET,OXY,XOM)

2020년 3월 6일/ 버밀리온 에너지(VET)의 배당 컷 소식이 나왔습니다.

 

3월 6일 VET의 주가는 크게 하락하였습니다. 그리고 2차로 사우디의 오일 증산 소식에 한번 더 하락하여 3월 11일 종가 4.33달러를 기록하였습니다.

사실 사우디의 오일 증산은 유가 전쟁에 대한 악재가 해소되길 기다리는 상황입니다만, 그와는 별개로 배당 컷은 장기적인 악재로 생각됩니다.

 

급속도의 하락하며 거래량이 터진 차트의 모습은 회복하기 어려울 것 같다는 말을 하는 듯하네요.

 

 

 

 

뿐만 아닌 옥시덴탈(OXY)도 배당컷에 대한 소식이 나왔습니다.

 

에너지 종목들의 경우 저평가된 주가와 높은 배당률로 매수하신 분들이 많은 상황입니다. 해결되지 않는 국제 유가 문제와 배당 컷으로 에너지 종목들의 주가가 정말 저평가되었는가에 대한 고찰이 필요한 것으로 보입니다.

 

미국 종목을 투자하시는 사람들은 아무리 손실이더라도 배당이 높다면, 그리고 배당 컷에 대한 우려가 없을 경우 높은 배당 수익을 위하여 홀딩하거나 지속적으로 추매를 하는 경우가 많습니다.

하지만, 배당 컷이 있을 경우, 뒤도 돌아보지 않고 매도하는 경우도 많습니다.

 

VET와 OXY의 경우 이러한 상황이라고 예측이 됩니다.

 

그렇다면 미국의 대표적인 정유업체 중 하나인 엑슨모빌(XOM)은 어떨까요?

 

배당성장 년수가 37년인 엑슨모빌은 배당 귀족에 해당하는 종목입니다.

때문에 배당과 동시에 에너지 섹터에 분산 투자하고자 하는 투자자들의 많은 관심을 받는 종목 중 하나입니다.

엑슨모빌이 배당을 꾸준히 증가시킨 37년의 속에는 2008년 리먼사태가 있습니다. 때문에 웬만한 상황에는 배당 컷이 없으리라는 믿음을 주는 타이틀이 바로 '배당 귀족'입니다.

 

 

 

하지만 너무 하락한 주가와 주변 에너지 종목들의 경영난, 배당 컷 소식을 들으면 아무래도 불안한 마음을 감추기 어려울 것으로 보입니다.

 

https://seekingalpha.com/article/4328994-exxons-dividend-safe-out-safe

Exxon's Dividend, Safe Or Out: Safe

많은 투자자 분들이 판단하는데 조금은 참고가 될만한 글을 가져왔습니다.

헤드라인에서 볼 수 있듯이 엑슨 모빌의 안전한가 안전하지 않은가에 대한 이야기를 하는 글입니다.

결론을 우선 말하자면, 엑슨모빌은 안전할 것이라는 것이 저 글을 쓴 작성자의 의견입니다.

 

글쓴이는 엑슨모빌에 대한 재무제표를 분석하고 현금흐름에 대해서 꼼꼼히 분석하여 글을 작성하였습니다.

단순한 해석과 요약으로 글을 전달드리기에는 오역으로 인한 오해의 소지가 충분하다고 생각되어 따로 자세한 분석 내용에 대해서는 명기하지 않겠습니다. 하지만 엑슨모빌에 투자하시는 투자자라면 이러한 의견에 대해서도 꼭 읽어보시길 추천드립니다. 그리고 글쓴이의 의견이 타당한지 그렇지 않은가를 따져보시길 바랍니다.

 

글쓴이는 자신의 논리에 대한 리스크도 언급해두었습니다.

이 부분만을 대해서는 간략이 요약하자면, 글쓴이의 논리에는 2가지의 주요 리스크가 존재합니다.

첫 번째로 배당이 안전하다는 자신의 논리는 현금 흐름이 크게 줄어들이 않고 현재의 정당을 계속 집권을 유지하거나 정부와 분할된 상태로 유지된다는 가정하에 작성되었다는 것입니다.

두 번째로는 11월 미국의 대선에서 민주당이 압승을 한다면, 엑슨 모빌의 배당 안전성에 영향을 줄 수 있다는 것입니다.

 

시간을 절약하시고 싶은 여러분들을 위하여 결론 부분에 대해서만 간단한 번역을 해보겠습니다.

 

현금흐름, 부채, 배당, 카펙스(미래를 위한 투자금)를 분석한 뒤, 나는 엑슨이 배당을 지속적으로 지급할 수 있다는 것을 믿게 되었다. 비록 더 많은 부채를 만들어야 할지라도 말이다. 금리가 급격히 하락한 것을 생각하면, 엑슨이 다가오는 분기에 부채를 더 만드는 것과 신용 등급을 고려하여 낮은 금리를 적용받은 것은 그다지 놀랍지 않은 일이다. 나의 배당 Stress test의 조건에서도 최소한은 현금 흐름은 배당금을 충분히 커버할 수 있어야 하므로 나는 배당 컷에 대한 걱정이 거의 없다.

다가오는 3월 5일, 엑슨에서는 투자자의 날을 개최할 것이므로 이때, 시장은 더 많은 정보를 얻을 수 있을 것이다. 한 가지 내가 확인한 내용은 카펙스의 계획이다. 아래 차트는 2019년 투자자의 날 발표자료에서 보인 계획된 카펙스의 수준을 보여주며, 나는 유가 하락에 대하여 어떻게 미래의 계획(전망)이 변할 것인지를 관심 있게 볼 것이다. 

 

 

투자에 대한 의사결정을 하시기 전에 충분한 종목에 대한 검토를 해보시길 바랍니다.